[基本分析] 必需消費品 (Consumer Staples)

說明

必需消費品產業製造一般民眾、消費者(consumer) 在日常生活中會食用、飲用、使用的物品。根據 GICS 分類，包括以下項目：

• 食物 (food)
• 飲料 (beverage)：軟性飲料、啤酒、葡萄酒、蒸餾酒
• 煙 (tobacco)
• 生活用品 (household product)：清潔劑、肥皂、尿布、衛生紙等
• 個人用品 (personal product)：皮膚保養、美容用品
• 零售通路 (retailer)：販賣必需消費品的場所。包括超巿、大賣場、藥妝店等

雖然有些投資者可能覺得煙、酒之類的東西不應該算是必需消費品，不過這裡仍按照 GICS 的定義，將其列入。

特性

和景氣循環相對無關

對大部分民眾來說，必需消費品的使用量是固定不變的。不太因經濟情況變多或變少 (income inelastic)，也不太因產品價格變化變多或變少 (price inelastic)。

由此可知，巿場表現不佳時，該產業表現相對好。反之，巿場表現好時，該產業反而較差。

穩定的現金流

不論經濟情況好壞，必需消費品的銷售都不會變化太大。從營運的角度來看，代表該產業有穩定的現金流。

有些投資者可能會想到存股。至於適不適合存股，要看每間公司的股利政策來決定。不能一概而論說這類型產業的公司都適合存股。

龍頭公司的護城河

要打造受消費者信賴的品牌 (brand) 是相當困難的，所以此產業的龍頭公司的品牌價值就是一種護城河。

這些龍頭公司具有持續性的商業模式、跨國巿場版圖、強大的自由現金流 (free cash flow)。日後要開發新產品時，只要繼續沿用現有的通路即可。這些優勢成為新進公司的阻礙。

主要公司

食品 (Food)

• 雀巢 (Nestle)
• 聯合利華 (Unilever)
• 卡夫食品 (Kraft Foods)
• 達能集團 (Danone)
• 阿徹丹尼爾斯米德蘭 (Archer Daniels Midland)
• 家槳氏 (Kellogg)
• 通用磨坊 (General Mills)
• 亨氏 (Heinz)

飲料 (Beverage)

• 可口可樂 (Coca Cola)
• 百事可樂 (PepsiCo)
• 帝亞吉歐 (Diageo)
• 安海斯-布希英博集團 (Anheuser-Busch InBev)
• 南非米勒 (SABMiller)
• 海尼根 (Heineken)
• 保樂力加 (Pernod Ricard)
• 麒麟控股 (Kirin Holdings)

酒精飲料和非酒精飲料在概念上是不同的消費品。在投資時要考量每家公司的特性。

煙草 (Tobacco)

• 奧馳亞 (Altria)
• 英美煙草 (British American Tobacco)
• 日本煙草 (Japan Tabacco)
• 帝國煙草 (Imperial Tabacco)
• 雷諾茲菸草公司 (Reynolds American)

在必需消費品產業中，煙草公司的地位比較特別。由於煙草對人體是有一定危害的，各國政府對煙草使用相關法規會越來越收緊。可想而知幾乎不會有新公司要跳下來做這個產業。

生活及個人用品 (Household and Personal Product)

• 寶僑 (Procter & Gamble)
• 萊雅 (L'Oreal)
• 利潔時 (Reckitt Benckiser)
• 高露潔-棕欖 (Colgate-Palmolive)
• 金百利克拉克 (Kimberly-Clark)
• 拜爾斯道夫 (Beiersdorf)
• 雅芳 (AVON)
• 花王 (Kao)
• 漢高公司 (Henkel)
• 資生堂 (SHISEIDO)